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什么是“三打”？

传统不良资产处置的“打折、打包、打官司”，素有“三打”之称.四大经常自嘲为“讨债公司”。

什么是“三重？”

重整、重组、重构！具体来说：

重组，说白了是债务的重新安排，约定新的合同条款，包括期限、利息、担保条件等等；资产公司的附重组条件的非金不良业务属于这一类。当前，金融机构这一波不良爆发到现在，银行等机构还比较喜欢跟资产公司合作为一些大客户做类似安排。

重整，即利用重整程序的法定性，统一暴露所有债务，冻结锁定所有资产，根据资产负债情况，对资产进行出售、剥离、运营或增值运作，整合资源，最大化实现资产价值，从而一揽子彻底解决所有债务；

重构，即对问题企业或机构的资金、资产、人才、技术和管理等生产要素重新配置或外部引进，构建新的生产经营模式，帮助企业摆脱困境，实现企业价值再造和提升，使企业获得重生。

一般而言，能进入三重的项目，大部分有规模，单个项目的成功，在不需要投入太多人力的情况可能获利丰厚。相比，“三打”有点像来料加工，挣的是牌照、信息不对称、资金成本低的钱；但当前资产偏贵，2017年以来AMC传统不良成本高企，利润空间有限。有兴趣的朋友，可以观察一下信达、华融年报上，传统不良资产IRR的下滑趋势。

再从讲故事的角度来看，“三打”简单粗暴，打官司、打折、打包能讲出什么来，讲出来资本市场也不相信这有什么技术含量；“三重”的项目则正好相反，项目背后的故事性往往跌宕起伏，交易结构做出来往往自己都陶醉，财务模型上结果获利丰厚，项目组还能调动公司各部门、分子公司资源。如此更能体现AMC的金融专业能力，项目干好了，几个成功案例拿出手，领导对外宣讲好说又好听；干一个几十上百亿的项目可以吹一辈子。

重整、重组、重构往往要调动大量资源，包括资金、资质（牌照）、社会关系、政策支持等等，所需的专业能力往往跨领域，金融、法律、融资、产业，不良资产往往只是金融工具。不良资产市场格局的现实，是头部企业强大的资源能力，说白了，“三重”虽好，玩得起“三重”且有技术人才资金支持的机构也不多。

“三重”就是看不起“三打”，而且从不良资产行业发展角度上讲，哪还有那么多简单粗暴就能赚钱的机会？